Московская биржа

У современной Московской биржи два институциональных предшественника. ММВБ была создана в 1992 году, Российская торговая система — в 1995-м. В 2011 году произошло их объединение. Поэтому 1992 год обозначает начало истории ММВБ, а 2011-й — появление объединённой площадки. Следующая веха — IPO: в 2013 году биржа разместила собственные акции на своей торговой площадке.

Объединённая группа обеспечивает не только заключение сделок. Биржа организует торги. Национальный клиринговый центр определяет обязательства участников и выполняет роль центрального контрагента — становится стороной сделки для продавца и покупателя. Национальный расчётный депозитарий выполняет функции центрального депозитария. Эти институты снижают инфраструктурные риски, но не защищают инвестора от падения цены. С 31 июля 2023 года основные торги акциями и облигациями переведены на расчёты T+1 — на следующий торговый день.

Разные рынки отвечают на разные экономические потребности. Акции позволяют привлекать долевой капитал, облигации — заёмный. Денежный рынок помогает управлять краткосрочными средствами; пример — репо, продажа ценных бумаг с обязательством обратного выкупа. Валютный рынок нужен для обмена валют. Производные инструменты срочного рынка позволяют переносить ценовой риск между участниками. Их используют и для страхования рисков, и для спекуляций.

Важно различать первичный и вторичный рынки. При размещении новых облигаций инвесторы предоставляют средства эмитенту. При последующей перепродаже деньги получает прежний владелец бумаги, а не компания. Однако возможность продать бумагу делает участие в размещении привлекательнее. В 2023 году объём размещений корпоративных облигаций составил 5,47 триллиона рублей без однодневных выпусков, а ОФЗ — 2,48 триллиона. Это показатели размещений, а не оборот вторичных торгов.

На бирже заявки покупателей и продавцов формируют рыночную цену. Ликвидность означает возможность совершить сделку относительно быстро и без сильного влияния на цену, но она различается у разных бумаг. Частные инвесторы стали важными участниками российского рынка: за 2023 год хотя бы одну сделку совершили 7,6 миллиона человек. К концу года их доля в объёме торгов акциями достигла 82 процентов. Это доля в торговом обороте, а не доля владения всеми акциями.